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长期主义不仅是一种方法论，也是一种价值观。

流水不争第一，争不尽。

真正的投资只有一个标准，就是是否在创造真正的价值，这个价值是否有利于社会的整体繁荣。坚持这个标准，时间和社会都会给予回报，往往是持续的、巨大的回报。

每次危机发生时，它都为我们提供了一个在复盘进行压力测试和投资的难得机会。最终，决定你将如何应对危机的是价值观。

每一次危机都可以帮助我们检验复盘自身的投资体系是否符合商业惯例的操作标准

第一章价值背景色

一个人的知识、能力、价值观，就是深深藏在心里真正属于自己的“三把火”

我的知识树

构建自己的知识体系和思维框架是塑造投资能力的起点

要在瞬息万变的市场中找到真知灼见，不仅需要掌握金融理论和商业规律，还需要全面回顾历史的曲折演变，熟悉时事的来龙去脉，了解人们的内心诉求

我一直希望用同理心去理解别人的生活和处境，去理解不同的人生经历，去认识这个丰富多变的世界。

价值投资不是数学也不是推理，所以不能纸上谈兵。只有像社会学田野调查那样了解真实的生产生活场景，才能真正把握消费者需要什么样的产品，什么样的服务才是真正有意义的。

人生第一次“交易”

人生最重要的一件事，就是找一群你喜欢的靠谱的人一起做有趣的事。

从五矿到全国各地

我逐渐意识到，中国有太多的侧面需要分析，太多的视角需要观察，太多的规律需要总结，中国消费社会的形成和工业化的进程是在多个版本的同时迭代中完成的。

读书、思考、实践、好奇心和对世界的探索，让我在很小的时候就明白，为了追求事业和梦想，我必须对自己做出承诺，着眼长远，专心致志，全力以赴。在不同的情况下，我一直坚持长期的教条，学习一切可以学习的最高标准，从而获得理解和洞察的能力。

第二章价值投资的启示

保持开放

时刻保持开放是最重要的学习心态。

时刻保持开放是最重要的学习心态。

第一次见大卫史文森

做一个有良心的人，不为赚钱服务

走近耶鲁捐赠基金

方法和策略可以战胜市场，但对长期主义的信仰可以赢得未来。

好友打开

和靠谱的人做有趣的事是我一直喜欢工作的原因之一。

“中国Express”，请立即上车

迈克尔波特(9)在《国家竞争优势》(《国家的竞争优势》)中提出了国家竞争力的四阶段理论：第一，生产要素导向阶段(依靠资源和廉价劳动力)；二是投资导向阶段(依靠政府主导投资)；三是创新导向阶段(依靠科技创新)；第四是财富导向阶段(依托金融资本运营)。

悲观主义者可能猜测现在，但乐观主义者可以赢得未来。

“特立独行”的大市场

投资者一旦懒惰，一旦失去了追求真理的精神和理解事物的能力，就可能失去一些积极成长的本能。

在短期和长期之间，在风险和收益，之间，在做什么和不做什么之间，我们培养自己的核心，坚持做正确的事情。

只要是为社会疯狂创造价值的企业，其收益和利润迟早会实现，社会最终会给予长期回报。

真正跨周期的投资机构，往往不仅看现在，而且时刻都在做规划，有长远眼光，不会一时搞砸

基因决定必须如此

我们还是长期坚持做对的事情，具体是以下三点。

首先，选择超长期投资者。在某种程度上，你的负债方往往决定了你的资产方，你的资金性质会极大地影响你的投资策略。

第二，有超长期研究的能力。实现超长期研究需要两大前提：第一，你能做到，也就是你的资本是长期的，这样你才有外部条件花时间精力思考长期的关键问题；第二，愿意做，就是你的投资理念是长期的。

第三，坚持并不断完善价值投资的内涵。既然选择了价值投资，就必须遵循商业的真实规律，在可理解性、预期性、前瞻性的范围内做出判断。这就需要坚持研究驱动，把研究作为投资核心竞争力的出发点，完成“可理解性”；坚持长期投资，充分理解和等待价值创造的过程，做时间的朋友，完成“可预测”；坚持寻找有活力的护城河，把企业家不断创新和创造价值的能力作为企业长期可持续发展的核心动力，完成“展望”。