距离最高点三天，共回调27%，很多地方开始出现“牛市没了”，这很正常，情绪有连续性。会继续看涨两天，看跌两天。

在2017年牛市高峰期之前，有9次回调超过20%，其中8次回调超过30%，但每次回调后，价格都达到了下一个高点，平均上涨135.9%。

九次大回调中，有七次在两周内跌至低位，达到低位后，九次中有七次在六周内，突破了之前的高位。

这个周期，12000美元之后，我们刚刚经历了16%，20%，27%的下跌。

从目前的时间点来看，未来半个月会有波动，甚至触及3万以下的低位。下降40%相当于25，198美元。那么8周之后，也就是农历新年的第一个月之后，就有可能突破之前的高点。

很多人可能会觉得时间太长了。其实市场是有实际压力的。

我们来看看长期不动的比特币的转移情况。

供求博弈

在每个周期的牛市过程中，受到价格上涨的吸引，一年多没动过的比特币开始逐渐减少和转移，很可能被卖掉套现。

从一年多没动过的比特币占比特币总供应量的比例变化可以看出这种趋势。

第二个周期：

2013年1月31日起，UTXO(一年以上未动)占总供应量的比例达到峰值，2013年11月29日，一年以上未动比特币数量下降47.7w。

第三个周期：

从2016年1月21日到2017年12月17日牛市顶部，超过一年未动的比特币数量减少了198.3w。

第四个周期：

2020年9月5日至2021年1月10日，超过一年未移动的比特币数量减少97.2w。

在这个市场上，超过一年不动的比特币可以盯着供应商，因为长期的比特币要么不动，如果动了，就很有可能被交易。即使随着defi市场的崛起，WBTC的份额也只有11万左右。

还有哪些比特币可以算供应商？

一年内挖出了多少新硬币，去年又挖出了多少？

2020年1月11日至2021年1月10日，新增比特币43.2w。

兑换存款货币：

交易所的比特币存储容量已经从2020年2月的最高点296.7w下降到现在的236.6w左右

交易所的存储部分和一年多没动过的部分肯定有些重复，也有很多部分放在交易所很久了。这部分是不可能完全区分的，所以重点放在重大变化上。

也就是说，2020年以来，大约97.1 43.2 60.1=200.4w比特币的供应量已经被市场消化。其实不止如此，因为在交易所买的钱有相当一部分是直接放在交易所的。

2020年减半后，新出的硬币会很少。如果把货币年限不到一年的比特币视为一个短期动态均衡的市场，那么一年多没有动过的场外资金和比特币将是这个市场长期的主要需求方和供给方。

这三个月的价格暴涨，也说明原来的股市已经被打破，在增量市场(供需双方同时增加)，供不应求。

一方面，机构是最强大的买方力量。

另一方面，自2020年9月5日以来，短短4个月内超过一年未动的比特币数量，达到了2017年整个牛市减少量的一半。

大量供应是价格上涨的阻力，但价格上涨也是增加供应的动力。

同时，价格越高，越多超过一年没有移动的比特币会被转让出售。

最近特别明显的是，从1月1日开始，一年多没动过的比特币平均每天减少23900个，这个数字在去年12月、11月和10月分别为13603个、5940个和4258个。与市场相比，这些都是新的供应。

相应的压力也体现在价格上，出现大幅修正，因为价格的绝对值越来越大，价格的绝对值也相应的变化

机构和大量散户，在怕错过的同时，想得到低价位的筹码；

一些矿商和货币持有人希望以更高的价格出售，但他们害怕撤退到更低的价格。

所以当价格到达4w的位置，横盘，出现下跌迹象，就可以看出矿工的卖盘力量在增加。

另外，春节期间有套现需求，这也是一个影响因素。

另一方面，要看到卖出增长的本质原因是需求旺盛，根本支撑是机构进入和大量散户。

牛市刚刚过去三分之一

牛市刚过1/3。为什么这么说？

一个是从价格区间对未来的预期。