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央行数字货币最大受益股

比特币交易所2020-09-24

央行数字货币最大受益股 央行数字货币最大受益股 比特币交易所  第1张

央行数字货币最大受益股


简而言之,无偿损失是指在AMM中存储令牌和在钱包中存储令牌之间的区别。当AMM的令牌价格偏离任何方向时,就会发生这种情况。差异越大,无偿损失越大。



为什么是“无偿”?



因为如果你在进入AMM中的代币的对手价格恢复到原来的状态,损失就会消失,可以得到100%的交易费。但是这种情况很少发生。通常,无偿损失会成为永久损失,吞噬你的交易收入,或者让你变成负数收益。






去年LINK上涨了700%以上(以美元为基准),但Uniswap向LINK/ETH提供流动性的收益下降了-52.67%。



要想理解它如何发生?无偿损失的发生方式,首先要了解AMM定价方式和套利者的作用。原来形式的AMM与外部市场脱节。外部市场的令牌价格发生更改时,AMM不会自动调整价格。需要套利者购买低价资产或销售高价资产,直到AMM提供价格与外部市场一致。



在此过程中,套利者提取的利润被有效地从流动性提供者的口袋中去除,造成了无偿损失。例如,假设AMM有两个资产,ETH和DAI的比率设置为50/50。如下所述,以太坊价格的变化提供了牺牲流动性供应商获利的机会。






查看其他价格变更,我们会发现,即使ETH  价格有一些变更,流动性提供者也有可能遭受永久损失。






显然,如果AMM被日常用户和机构广泛采用,就必须解决这个问题。如果想让用户持续监控AMM的变化,并采取措施避免重大损失,流动性准备金将成为仅适用于最高交易者的游戏。与其设计第二层工具来监视和管理AMM风险,不如在协议级别减少永久损失。(威廉莎士比亚,《北方执行》(Northern  Exposure))。



我们如何减轻无常损失?幸运的是,李行业正在与无偿损失作斗争。这些发展开始意识到,如果我们能在AMM中将代币价格之间的差异降至最低,就能减少无偿损失的危险。如果AMM的令牌之间的对手价格保持不变(假设其中一个也没有失败),流动性提供者可以确信,他们承担的风险更小,交易成本实际上可以提高盈利能力。因此,拥有“镜像资产”(或保持一定价格比率的代币)的AMM对永久损失具有特别的灵活性,利润优化的结构吸引了相当大的流动性。



这包括AMM(如Uniswap的sETH/ETH)和Curve的DAI/USDC/USDT/sUSD等可靠的基于货币的AMM。






ETH和ETH  价格之间几乎没有差异,因此ETH/ETH  AMM的无偿损失微乎其微。资料来源:ZumZoom



但是,具有镜像资产的AMM本质上仅限于稳定或包装和合成令牌。另外,用户不能保持较长的位置,在提供流动性时,需要保留额外的“储备”资产。



Bancor  V2于2020年7月推出,将镜像资产AMM的概念扩展到非易失性令牌,以解决这些问题。Bancor  V2可以与Chainlink  价格预测器集成,创建具有固定流动性储备的AMM,以保持令牌的相对价值不变。预测器用于调整现金池权重和费用,以便在出现赤字时使价值回到现金池,从而稳定代币和减少挥发性代币的无偿损失。这样的设计使用户无需拥有额外的包装资产或合成资产即可提供流动性。相反,通过AMM的单个令牌,可以提供100%的开放流动性。






Bancor  V2可以制造具有固定流动性储备的AMM。这种类型的AMM保持储备的相对价值,降低无偿损失的风险。



让我们建立一个数学模型考虑了简单的AMM流动性池中最常见的情况。I  .总共有两种类型的令牌(令牌A和令牌B)。两个。这两个令牌之间的汇率或价格由固定产品模型决定。第三,流动性提供者能得到的唯一补偿是池的交易费。大致分配UNI令牌之前,将AMM视为Uniswap即可。






简单的AMM流动性池

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